大越期货:基本面略微改进 纸桨波段操作

作者 : 期货之家   发布时间:2020年08月26日 14:50:54 

在供应方面:随着纸浆下游淡季的到来,木浆进口量在今年上半年出现季节性下降。 从7月开始,国内下游市场处于非高峰和旺季,纸浆价格处于历史低位,国内贸易商正在探底并补充库存,采购量有所增加。 总体而言,目前的纸浆供应保持稳定的增长趋势,处于历史同期的较高水平。

就需求而言:期货喊单目前,该国正处于从传统淡季到下游高峰期的过渡时期。 下游造纸厂积极提价提价。 纸产品价格触底反弹。 纸浆库存逐渐枯竭,总体而言,纸浆的分阶段需求预计将逐渐恢复。

在库存方面:纸浆价格处于历史低位,原因是该国目前正从淡季过渡到旺季,下游需求逐渐增强。 纸浆库存预计将继续去库存的趋势。

综上所述,随着下游文化用纸旺季的来临,纸浆的基本面有所改善,但总体形势仍然薄弱。 短期冲击预计将持续。 建议投资者在该波段操作。

1.市场评论

纸浆期货在7月初和7月中旬在窄幅内波动,并在7月下半月脱离了倒V型趋势。 在供应方面,这种流行病继续在全球蔓延,但国内贸易商在底部采购,主要国家的出货量稳定,中国的软木浆港口集中到港。 在需求方面,传统的国内需求正从淡季转变为旺季,而造纸厂正在积极采购现货。 从低端看,内需总体复苏缓慢。 截至7月31日收盘,主力合约SP2009收于4396元/吨,较6月底下跌0.09%.

2.纸浆供应分析

(1)中国

目前,中国对木浆进口的依赖程度约为70% 其中,漂白针浆的进口依赖度达到99%以上,几乎所有依赖进口。 因此,国内供应水平主要取决于木浆和漂白针浆的进口量。

1.木浆进口量

根据海关数据,到2020年6月,我国木浆进口量为248.9万吨,比上月增长9.17%,与 同比增长1.22%.

2,软木纸浆进口量

期货的主题对应于漂白针浆。 从漂白针浆的角度来看,2020年6月,软木浆进口量为76.12万吨??,同比增长0.66%,比上月增长14.67%. 进口开始回升。

3.进口硬木纸浆

硬木纸浆对软木纸浆具有部分替代作用,在一定程度上可以用作替代。 2020年6月,我国阔叶木浆进口量为111.08万吨,同比下降7.32%,环比增长16.31%.

一般而言,我国的木浆进口量在过去五年中一直处于历史高位,并且在5月份达到阶段低点后有所回升。 原因是从4月到6月和7月,下游传统淡季,社会需求普遍,贸易商和造纸厂不愿购买商品。 从8月开始,各学校和出版社竞购教科书将增加对文化纸的需求,这将刺激下游造纸厂和贸易商补充库存。

(二)全球

主要取决于全球出货量,我们可以看到全球纸浆贸易的状况。

1.全球木浆出货量和库存天数

根据PPPC发布的数据,6月全球纸浆出货量为411.9万吨,与5月相比(修订数据为4.245) 百万吨)下降了0.1%,比去年同期下降了3.8%. 出货/生产比率上升到88%.

全球木浆库存天数为46天,比上月增加3天,比去年同期减少11天。 其中,针叶木浆出货量为182.5万吨,库存为42天; 阔叶木浆为225.4万吨,库存为49天。

历史上的今天:

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